专访蒙特利尔银行研究主管:美联储会在7月降息,美国经济预测将上调|转向101
2024-06-30 【 字体:大 中 小 】
美联储议息会议将于当地时间周二(19日)开幕,对美联储主席鲍威尔来说,尽管至今为止避免了预先承诺降息的陷阱,但宽松趋势已显而易见。
加拿大蒙特利尔银行研究主管、高级经济学家瓜蒂耶里(Sal Guatieri)在接受第一财经记者采访时表示,虽然在控制通胀方面还有更多工作要做,美联储实现软着陆的可能性越来越大,美联储将上调短期的经济预测。货币政策方面,他认为降息和缩表的调整或同时在7月出现。
本月稍早前,鲍威尔在出席国会半年度货币政策报告听证会时表示,政策利率可能处于这个紧缩周期的峰值,不过距离相信通胀率正在可持续地向2%迈进并不遥远。
然而,降息预期正在面临考验。
最新的经济数据表明,反通胀进程遭遇阻力,在达到目标之前,美国通胀可能会短暂趋于平稳。与此同时,消费者通胀预期出现波动,美国企业乐观情绪因物价担忧减弱。投资者目光转向更新版美联储利率点阵图,这将是3月会议的一大焦点。
第一财经:如何看待最新的通货膨胀和劳动力数据?未来美国的通胀路径会怎么走?
瓜蒂耶里:是的,由于强劲的工资增长和强劲的需求,美国服务业通胀被证明是顽固的。将通胀率恢复到目标的“最后一英里”将是漫长的,完全实现可能要到明年年底。
地缘政治风险是一个令人担忧的问题,因为它们可能会导致油价大幅上涨,加剧通货膨胀并推迟降息。
第一财经:量化紧缩是美联储3月会议的议程,联邦公开市场委员会将如何处理投资组合?
瓜蒂耶里:由于疫情的影响,美联储资产负债表在2022年4月达到了峰值8.97万亿美元, 现在的规模大约7.6万亿美元,较开始此前缩小了近9000亿美元。
我预计,美联储将在7月开始降息时放缓其债券投资组合的回收速度。
美联储理事沃勒提出了看法,包括机构的抵押贷款债券(MBS)持有量逐步为零,国债持有量向更大份额的短期国债转变。但一切还有待观察,目前还无法确定短期和长期国债等资产的调整比例。
第一财经:由于商业地产市场价值下跌的压力,纽约社区银行正面临挑战。你认为商业地产会蔓延成为地区银行的新危机吗?
瓜蒂耶里:我们的基线预测是不会,因为今年美联储利率应该会下降,这可以缓解利率端的压力。
总体而言,美国经济应该保持健康,即使现在看起来正在逐步放缓。
第一财经:美联储是否会上调经济预测?你认为美国能实现软着陆、甚至不着陆吗?
瓜蒂耶里:一年前,几乎所有人都警告说,经济衰退是不可避免的。鲍威尔也曾经警告,战胜通胀将以大范围裁员和失业率上升的形式带来痛苦。我当时也认为这(软着陆)几乎是不可能的,但事情就是这样。
我们仍在寻找软着陆的进一步证据,最近小幅上调了今年的增长预测,联邦公开市场委员会在这一次更新中也会这样做。
第一财经:美联储何时会开始降息,今年降息多少次?哪些意外因素可能会打乱计划?
瓜蒂耶里:种种迹象显示,经济已经失去了一些动力,但仍在继续前进。消费者、政府和企业的支出仍在增长,几乎没有疲劳迹象。总体而言,目前的环境并不需要美联储立刻放松政策,但在朝着鲍威尔设定的年内降息方向发展。
我预计美联储今年将从7月开始降息100个基点,也就是四次。对于可能推迟宽松政策的因素,主要还是通胀压力是否会持续回升。
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樊志菁
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