大行评级|大摩:微降中国财险目标价至133港元 预期上半年业绩表现健康
2024-11-19 【 字体:大 中 小 】
摩根士丹利发表研报指,预期中国财险今年上半年业绩表现健康。估算汽车整体综合成本率(CoR)为96.5%,按年跌0.2个百分点(意味改善),主要由于开支比率下降;非汽车CoR为97.4%,按年升3个百分点(意味恶化),主要由于负债线仍可能处于承保亏损;至于商业财险及工程保险CoR或可能因第一季天灾影响而上升。总括而言,该行预计财险今年上半年的整体CoR将处于健康的96.8%,按年升1个百分点;次季天灾相关损失料可控。该行预期,财险今年上半年净利润将按年减17%,胜于今年首季度盈利表现。
考虑到目前股市形势,该行将2024财年利润预测下调5%,保持2025至2026财年预测基本不变。大摩亦认为,财险在行业中处于领先地位,较少受利率及股市波动所影响;公司有望达到2024财年实现汽车CoR及非汽车CoR,分别97%及100%的目标;公司基本面稳固,而且更具防御性;公司在投资绩效改善推动下,今年股本回报率可望出现改善。大摩将财险目标价由13.6港元微降至13.3港元,予以“增持”评级。
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